公司竞赛优势显着。公司竞赛优势：(1)可供给从清花到细纱全道工序的棉纺设备，现在公司正在拓宽产品线年收买了国内最大的喷气织机厂-咸阳纺机，未来仍有外购体裁。(2)公司的产品在国内纺机商场归于中高级产品，与国际商场同类产品价格相差30%左右，这首要是因为公司注重产品研制投入，在北京建造经纬科技园招引人才，开发系列产品，并施行产业化，2006年公司新产品出售收入占到了总收入的25%以上。现在公司正在研制新式喷气织机、大园机、精编机和精梳机等新产品，年研制投入1-2亿元，这些新产品投产后一方面能够完善公司的产品结构，另一方面可供给公司全体的盈余才能。

　　公司产品结构晋级正在加速。原因：(1)下流纺织服装企业劳动力、土地等本钱的上升不断紧缩企业赢利空间，迫使企业更新原有主动化本钱低、出产功率低的产品，选用更高层次的纺织机械产品；(2)纺织服装职业面对的国际商场交易壁垒并没有跟着配额撤销而底子改动，纺织服装企业为取得出口配额价值不断进步，企业更新设备，选用高效高级产品确保盈余的动力成为内涵需求。

　　适应大趋势公司产品逐步走出国门。纺织服装出产才能在国内从东部向西部搬运、从国内向印度、巴基斯坦、非洲国家等开展我国家搬运将是往后几年该职业的一个开展趋势，由此拉动纺织机械出口的添加。劳动力、土地本钱低价的区域、国家比较优势的日趋显着成为引发纺织机械产能搬运的首要原因，一起也能够绕开发达国家的交易壁垒。从政府调整产业结构的视点考虑，鼓舞纺织服装企业走出国门，在开展我国家出资设厂是遭到方针鼓舞的。经纬纺机从本身出售区域拓宽的战略考虑以及国内纺织职业走出去的大趋势下必然会添加出口产品的数量，并由此带动产品的技能晋级，促进产品结构的优化。能够预见的是，往后5-10年公司产品出口份额逐年上升将是一个长时间的趋势。

　　纺机职业需求长时间将坚持稳定添加态势。本年1-5月纺织职业固定财物出资添加29.29%，纺机制作业出资额达17.29亿元，同比添加50.79%，坚持了较快增速，估计全年纺机制作业出资可达45%以上。“十一五”期间国内的纺机商场需求增速可达20-25%的水平，这些都为公司往后的开展供给了有利的商场环境。

　　可能会收买集团财物削减相关买卖。公司与集团公司的相关额较大，2006年为6.9亿元，占公司总收入的14.97%，估计本年相关买卖额可达10.89亿元，同比添加57.83%。相关买卖内容首要包含经纬纺机为大股东供给化纤纺织机械的零配件，以及公司经过中纺机械和技能进出口公司(大股东控股75%)出口产品。咱们估计今明两年公司为削减与集团公司之间的相关买卖额，可能会收买中纺机械和技能进出口公司。集团公司首要出产化纤纺织机械，年出售收入规划为18亿元(2006年)，首要出产基地在郑州，2006年郑州基地搬家后经过土地搬家补一次性补偿弥补了企业多年来构成的费用，还剩下了7000-8000万元左右的盈余。郑州基地净财物规划超越7亿元，净财物收益率为10%左右，远高于经纬纺机现有财物盈余水平，从公司近年来不断经过外延式扩张完善产品线的战略规划和实际操作来看，不排放后续进入上市公司的可能性。

　　方针鼓舞进步公司产品竞赛力。鼓舞国有纺机企业开展的方针出台。协作《国务院关于加速复兴配备制作业的若干定见》中有关调整进口税方针的内容，我国酝酿零部在16个严重技能配备要害范畴施行的零部件进口税优惠方针，将率先在纺织机械范畴推出。具体内容，从2007年1月1日起，我国对国内企业开发、制作高速喷气织机和主动络筒机而进口的部分要害零部件所交纳的进口关税和进口环节增值税实行了先征撤退方针，所退税款作为国家出资处理，转为国家资本金；一起撤销相应进口整机的免税方针。2006年公司的高速喷气织机和主动络筒机出售收入约为1.6亿元和6亿元，算计7.6亿元，而这两种产品的进口要害零部件占其本钱的20%左右；两种产品的毛利率约为8-10%，则两种产品的进口要害零部件收购额为1.38亿元。依据调整进口税方针，公司进口的要害零部件关税税率由6%降为3%，进口环节增值税由17%降为0，算计约下降20%左右，则相当于节约了2760万元的开销。一起应该看到，公司作为国内纺机职业龙头，相对我国纺机(600610)、二纺机(600604)具有显着的成套设备供给才能，产品层次也具有肯定竞赛优势，因而纺机整机进口壁垒的进步关于纺机职业来说经纬纺机获益最大。公司2006年的络筒机销量达870台，本年将达1200台，喷气织机产值本年将略有添加。公司的产品部分现已呈现产能瓶颈，为此公司本年将投入2亿元进行技改扩展产能。依据咱们和公司的交流，后续不扫除政府还会接连出台一系列鼓舞纺机职业开展的方针，这为纺机职业的全体运营供给了一个杰出的开展机会。

　　可能会接连几年取得大额贴息贷款节约财务费用。咱们别的，公司作为国家重点扶持企业可能会取得较大额度贴息贷款，每年财务费用可节约开销3000万元左右。

　　盈余猜测与出资主张。咱们看好公司的职业位置和产品晋级给公司带来的高于职业均匀增速的添加，估计2007年上半年公司每股收益可达0.20元，添加42.9%，2007-2009年每股收益为0.43元、0.61元、0.88元，同比添加43.02%、39.05%和44.74%，成长性杰出，依据海通估值模型，公司方针价位为15.05元，现轻视41.80%，出资评级“买入”。

　　首要不确定要素。下流纺织品职业交易环境、钢价等原材料价格动摇、人民币增值、与大股东的相关买卖额较大。

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