文章开端,必定要再着重一下:本文仅仅卷爸初读比音勒芬IPO说明书和部分券商研报数据后的浅显考虑,并未完结全部内容研讨。
本文有些难产,阅历了几个不眠夜,大改了很屡次,怎样写都不满足。其间既有全体考虑没有明晰逻辑结构出现的原因,也有为了写而写的原因。人啊,一旦目的性太强,行为和考虑就会变形,不过幸好在第三天的时分我认识到了这个问题,也缕清了思路。
有天深夜没睡着,5:30我才想到,我最开端打好的结构,我为了证明这个结构不断填充依据,这便是生物学遗传给咱们的不靠谱(参阅达尔文的进化论),这种不靠谱会导致咱们出资的失利,当我认识到这一点,并推翻这个结构的时分,文章就如流水。咱们要忠于的,是常识的规则,而不是认知的爽快。
碎碎念:牛顿说的他是站在伟人的膀子上,是真的。当我阅读过许多前史才发现,没有肯定的高人高着儿。瓦特改善蒸汽机的几百年前,就有人发明晰蒸汽机;牛顿明晰提出三规律的几百年前,就有许多人指出了这个概念的原型。达尔文的进化论,许多思路遗传自亚当.斯密的品德情趣论。人类,不是骤变的物种,而是一连串改变的连续。
1. 我会持有,以现在的研讨深度,总仓位不会超越10%。前期买入不会超越5%。仓位代表情绪,很或许我就买个1%试试水。限制条件不相同,请切勿跟风。
2. 现在看,企业有必定的护城河,但不是坚若磐石。介于估值不贵,且企业处于高速添加阶段,基本上现阶段能够一眼定胖瘦。一同未来需求更多的研讨、了解,一同要一边走一边看。不像茅台、腾讯,能够拿个10年波涛无惊。看看公司能不能疏忽短视,创始人能不能禁住引诱,一往无前。
3. 所谓的一眼定胖瘦,根据高端男装差异化的竞赛格式和企业高速开展的惯性,至于什么产品的高品质、资料的高科技、杰出的服务、时髦的规划、研制的投入,这是你作为高端品牌的基本功,何足挂齿,是有必要做到的,这个都没有,凭什么做企业。
4. 现金流可持续,未来三年内肉眼可见的添加空间,根据现在20pe,一眼定胖瘦,这个价我现在乐意买入并持有。
5. 我之前就曾说过,我每一天都在前进,假如明日推翻今日的定论,只不过是我的认知改变了,不是我三心二意,所以,切勿跟风。
说它陈旧,是因为几万年前的猿人年代,咱们就有了兽皮和树叶。第一次工业革命后,珍妮纺织机的发明,敞开了人类文明的,也彻底改变了纺织服装业,一同促进亚当.斯密在《品德情趣论》的基础上,持续考虑,写出了《国富论》。从技能和理论心智上,带领人类跨过了马尔萨斯圈套,进入了经济的新篇章。
碎碎念1:想读《国富论》的同学必定要结合《品德情趣论》一同看,一脉相承。
碎碎念2:技能前进+商场经济=股市一路向东北,亚当斯密的奉献便是后者。有爱好了解原因的朋友请移步李录的《文明、现代化、价值出资与我国》。
说它年青,是因为这个职业一向都是城头变幻大王旗,各领风骚十几年。本质上讲,服装具有部分内容职业的特征。内容职业的特色,便是你不知道下一个会火的是谁,因为人的口味会改变。这不是一个经过尽力,能够得出成果的事,往往需求许多天时地利的合作。
电影、游戏、视频、文学创作这类今日大火,明日就失利的都归于内容职业。好作家不保证一辈子出好著作,一般便是那么一两部。
想想当年的美特斯邦威,不走寻常路安在?想想曩昔10几年,从匡威、CROSS、到NB、斯凯奇、AJ,火了一代又一代,终究总会归于平平。
当我在找比音勒芬的竞赛对手时,从产品定位、价格,比较挨近的便是1933年创立的法国鳄鱼,1967年创立的Ralph Lauren,1985年创立的Tommy Hifiger。以及公司招股书中说到的几家高尔夫服饰品牌。
高尔夫品牌专业商场容量太小,没有空间。所以服装中,中高端的标杆便是Ralph Lauren,做品牌矩阵+轻奢空间,这也是化妆品职业的开展途径。没错。看到比音勒芬,我直接感官便是对标珀莱雅,有没有或许做一个我国的服装集团。(不是曩昔20-30年的老服装品牌,商场引诱太多,成果创始人许多都忍不住去炒房地产挣钱了,做企业,专心的才干,太重要了。企业家是以对社会及职业开展奉献衡量而不是金钱和成果衡量,由此我想到了曹德旺和最近传闻的岳总。
其间Tommy Hifiger是以规划师命名,品牌崇尚天然、简练的风气,其规划理念中渗透着芳华的动感生机和稠密的美式风情,树立初即遭到年青一代美国人的酷爱,敏捷占据服装商场。为什么他能够敏捷占据商场?
由此,又想到了彼得.林奇说的GAP,那个时分的美国年青人,谁不想具有一条GAP的牛仔裤呢。现在的美国年青人呢?
我之前一向说,买股票便是买独占、买人道、买成瘾。这是买掉企业确实定性。比照第一篇诞生记,当我看到数据,遽然振奋,而联想到的几家公司,茅台、腾讯、分众、珀莱雅。只要确定性才有这样的营收赢利,没想到,研讨了服装职业,都是这样的营收赢利。可为什么服装企业价格这么廉价呢?我的了解便是缺少确定性。
服装职业,之所以各领风骚才十几年。靠的便是人道中的别致,靠的便是喜爱和潮流的轮动,才有后来者打破上头本钱的或许,敢情我要逆着人道来?
其实许多东西拉长跨度看,都有轮动趋势。比方我国的人的姓名,几千年中,阅历了屡次两个字姓名和三个字姓名的替换轮动。最近这些年,身边的小孩子,还有多少用二个字做姓名的?或许再过几十一百年,又转回去了。
姓名的轮动周期十分长,回溯前史,上百乃至几百年一回。而服饰潮流的轮动周期就比较短,这儿既有高速开展的社会带来的极速变迁要素,也有年青人有意和无意的,与上一代划清界限,杰出和宣传自我的要素。
当然,任何企业,尤其是这种靠品牌而不是技能的企业,上头本钱一旦树立,很难打破。这儿所指的打破,是竞赛对手进入,腐蚀开展空间,公司式微乃至破产。当然,自己作死的在外。
你也会发现,许多进入对手,直接杀进的都是年青集体,因为年青人,归于未来。所以公司是否能时刻跟上年青人的改变,永葆芳华,是一个很大的检测。掌门人和年代的抵触,也是人道的一部分。掌门人往往带领企业走过20-30年,而芳华呢,少纵即逝。用上一代的人去掌握下一代的主意,原本便是件很难的工作。卡里纪伯伦这句话的节点,能够织造到现在这张网里了。
我自己是一个土老帽,可是我深深认一同尚带给人类的愉悦感,这种愉悦感的背面,是人类关于美的永久寻求,所以我认一同尚,支撑时髦。
再看看揭秘。不论你长的多帅,身段多好,但衣服穿的不对也是白费。这便是时髦带给人的价值。这价值背面有关阳光、自傲、美丽和愉悦。
但当我出资的时分,我又考虑,时髦是什么?细思极恐,时髦是极少数人发明的一个概念,为了收割乌合之众,想想那南非的钻石。这只不过是使用人道,收割财富。
既然如此,什么公司才干挣钱,且持久的挣钱?必定不是跟从时髦的企业,而是发明潮流的人。
假如你看过《黑客帝国》,你就能了解,你所看到的国际,仅仅是一个虚伪的幻像。是信息输入给你幻像。
假如有爱好,能够在youtube上找到完整版的“乌巴.巴特勒”的整蛊视频。(下述视频无法只能找到这,作者没有彻底编排出全貌和真髓)
首要他在大菜市这种当地买了几条牛仔裤,然后包装一下,直接去了巴黎时装周现场,三天时刻,用他那三寸不烂之舌,把它变成了万人追捧的潮牌。
他的故事告知咱们,时髦真的有规范吗?不过仅仅某些人制作的一些幻象算了。假如说时髦是对美的寻求,那美又是谁界说的?审美是一件各花入各眼的工作,时髦工业的背面,不过是一个巨大的利益共同体罢了,定见首领制作概念,集合人群,不断的经过品牌,愿景,理念,对美的了解去洗脑,所以,这类人的审美就形成了。
所以发明潮流,便是参加一个时髦的利益共同体,不断堆集品牌的上头本钱。至于服装样式美不美、版型好不好、现在盛行什么,那是任何一家服装公司的基本功,何足挂齿。
我在读到2017年报的时分,发现管理费中的工作及差旅费由16年的2100W变到3870W,大幅添加将近1800万,其时想,这管理层不咋地啊,拿到钱就浪费。现在我的主意变了,这不是浪费,他们拿去发明潮流了,为管理层的思路明晰点个赞。
文章是一同写的,但发现这样分隔更明晰,且今日已然清晨,下篇无法彻底写完,那就再切割,下次聊聊定性看公司。卷爸明日要发周记,争夺周三发比音勒芬诞生记3.
再次提示。因为城头变幻大王旗,这不是一个一眼万年的职业和公司,尽管高端男装的改变小,树立人群心智后,能够吃10年乃至20年盈利,可是这些人会老去,新一代年青人老去的时分,会不会认同,仍然是相同存在极大未知数和不确定性的工作,所以,我只看3-5年,未来,走着再说。
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这儿是我的日子记录本,会聊聊出资、教育、读书以及共享一些日子的感悟和考虑。
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